Cours d'ouverture de la semaine 15. septembre 2025 05:35
0.9345 (Taux de change moyens)

La semaine dernière, plusieurs facteurs justifiaient une baisse du taux de change EUR/CHF. Néanmoins, le cours n’est pas parvenu à passer sous le seuil de 0,93 (cours moyen des devises). Ce niveau semble bénéficier d’un intérêt acheteur soutenu. Une évolution stable du taux de change est sans doute également conforme aux objectifs de notre Banque nationale suisse.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
15-19. septembre 2025 (Semaine 38)
0.9270 - 0.9370 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 8. septembre 2025 05:32
0.9349 (Taux de change moyens)

• La France devrait faire des économies, mais ceux qui veulent économiser seront licenciés  -  probablement dès ce lundi? 
• L'UE devrait en principe réagir de manière appropriée à la situation désastreuse des finances publiques françaises  -  mais elle ne le fait pas.
• La BCE devrait également exercer une pression sur la France pour qu'elle fasse des économies  -  mais elle ne le fait pas non plus.

Les obligations d'État à 10 ans restent les indicateurs avancés qui permettent de savoir si, quand et à quel point les investisseurs vont s'inquiéter.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
8-12. septembre 2025 (Semaine 37)
0.9290 - 0.9390 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 1. septembre 2025 05:22
0.9363 (Taux de change moyens)

Les fluctuations des cours en août ont été plutôt modestes, mais elles ont tout de même atteint environ 1,5 centime. Actuellement, un cours moyen des devises proche du plus bas niveau annuel nous semble toujours attractif et nous constatons parallèlement une demande croissante pour l'euro à ce niveau favorable.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
1-5. septembre 2025 (Semaine 36)
0.9295 - 0.9395 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 25. août 2025 05:23
0.9398 (Taux de change moyens)

Le cours n'a pas suivi de tendance particulière cette année. Le cours le plus bas s'est établi à environ 0,9246 et le cours le plus élevé à 0,9644 (taux de change moyens), comme le montre notre graphique sur 12 mois. Les indicateurs économiques avancés devraient en principe refléter à un moment donné les projets d'investissement prévus en Allemagne, ce qui avait justifié en mars la hausse du cours jusqu'à 0,9644.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
25-29. août 2025 (Semaine 35)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 18. août 2025 05:23
0.9434 (Taux de change moyens)

À distance, le niveau actuel du cours EUR/CHF est jugé plus ou moins acceptable par la majorité des acteurs du marché. Une fluctuation d’un centime à la hausse ou à la baisse ne saurait être exclue dans le contexte d’incertitudes géopolitiques persistantes. Si des mouvements devaient se produire, nous constatons pour l'instant un équilibre entre les intentions d'achat et les intentions de vente des importateurs ou des exportateurs.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
18-22. août 2025 (Semaine 34)
0.9395 - 0.9495 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 11. août 2025 05:31
0.9414 (Taux de change moyens)

D'après mes observations, lorsque le cours augmente, il ne le fait en général que très lentement, sur plusieurs jours, voire plusieurs semaines. Lorsqu'il baisse, il baisse vite le plus souvent en l'espace de quelques heures ou de quelques jours.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
11-15. août 2025 (Semaine 33)
0.9380 - 0.9480 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 4. août 2025 05:22
0.9323 (Taux de change moyens)

Je continue de supposer que la BNS ne soutiendra pas très efficacement le cours EUR/CHF malgré ses interventions sur les devises. Mais les interventions devraient pouvoir assurer un net ralentissement de l'évolution des cours, comme c'était le cas jusqu'à présent.
Les réserves de devises de la BNS, accumulées au fil des années d'intervention sur le marché des changes, ont subi une perte d'évaluation d'environ 43 milliards de francs au premier semestre, jusqu'à présent principalement sur les réserves en dollars.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
4-8. août 2025 (Semaine 32)
0.9275 - 0.9375 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 28. juillet 2025 05:20
0.9350 (Taux de change moyens)

En dessous de 0,93 (taux de change moyen), nous avons observé la semaine dernière une demande d'euros plutôt supérieure à la moyenne de la part de nos clients. Il semble que ces acheteurs d'euros aient pour l'instant uniquement acheté pour régler des factures en euros à échéance immédiate et qu'il devrait y avoir un regain d'intérêt pour l'achat si le cours devait encore baisser.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
28-1. août 2025 (Semaine 31)
0.9300 - 0.9400 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 21. juillet 2025 05:26
0.9320 (Taux de change moyens)

Je m'attends personnellement à un affaiblissement du cours pendant les vacances d'été, peut-être même jusqu'à 0,90 EUR/CHF. Tant que la BNS n'est pas prête à appliquer des taux d'intérêt négatifs, elle ne dispose actuellement que de l'instrument des interventions sur les marchés des devises, qu'elle souhaite/doit toutefois utiliser avec beaucoup de retenue.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
21-25. juillet 2025 (Semaine 30)
0.9270 - 0.9370 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 14. juillet 2025 05:27
0.9309 (Taux de change moyens)

Le fait que les réserves de devises aient de nouveau augmenté de manière significative depuis la publication de la dernière situation de la BNS corrobore l'hypothèse selon laquelle la BNS a dû soutenir nos paires de devises EUR/CHF et/ou USD/CHF à hauteur d'environ 20 milliards de francs suisses jusqu’ici.
La BNS serait probablement réticente à réintroduire des taux d'intérêt négatifs, mais à notre avis, tant qu'elle ne sera pas prête à franchir ce pas, le cours EUR/CHF devrait continuer à évoluer lentement, semaine après semaine, vers 0,90.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
14-18. juillet 2025 (Semaine 29)
0.9245 - 0.9345 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 7. juillet 2025 05:25
0.9353 (Taux de change moyens)

À mon avis, il faut s'attendre cette semaine encore à un cours « faible » tendant vers le bas de la fourchette annuelle (environ 0,9250). Si cela se confirme, notre Banque nationale (BNS) serait tout sauf ravie. Ses armes pour lutter contre une fuite excessive vers le franc suisse sont actuellement les baisses des taux d'intérêt ou les interventions sur les marchés des changes, mais l’une et l’autre me semblent peu à peu perdre de leur efficacité. A mes yeux, un mouvement à la baisse vers 0,90 n’est plus du tout à exclure.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
7-11. juillet 2025 (Semaine 28)
0.9285 - 0.9385 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 30. juin 2025 05:31
0.9362 (Taux de change moyens)

Il me semble que cette baisse relativement modérée des taux d'intérêt n'a pas suffi et que la BNS pourrait se voir contrainte de prendre des mesures supplémentaires. Je m'attends plutôt à un scénario actif pendant les vacances d'été sur le marché des changes. La pression à la baisse sur le cours EUR/CHF ne semble pas encore avoir pris fin. À partir de 0,9250 (jusqu'à présent la fourchette basse pour l'année), je m'attendrais personnellement à des achats de soutien peu spectaculaires mais cachés de la part de la BNS.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
30-4. juillet 2025 (Semaine 27)
0.9300 - 0.9400 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 23. juin 2025 05:33
0.9397 (Taux de change moyens)

-0,25 % : cela n'est guère plus qu'un signal, mais la BNS continuera à lutter contre la menace de déflation, même si les moyens à sa disposition deviennent de plus en plus limités : 

1. Si la BNS combat la déflation par des interventions sur les marchés des changes, elle risque à nouveau de se voir taxer de « manipulatrice de devises ».
2. Si la BNS procède à de nouvelles baisses des taux d'intérêt en francs suisses, les taux négatifs, très impopulaires, redeviendront une réalité en Suisse.

La BNS continue de n’avoir aucune influence sur certains facteurs fondamentaux, tels que la baisse du prix du pétrole et d'autres incertitudes imprévisibles (franc suisse comme monnaie refuge).

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
23-27. juin 2025 (Semaine 26)
0.9360 - 0.9460 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 16. juin 2025 05:25
0.9369 (Taux de change moyens)

La fourchette observée jusqu'ici cette année, entre 0,9250 et 0,9550 environ (taux de change moyens), devrait rester à notre avis inchangée. 

• L'attaque surprise d'Israël contre l'Iran a brusquement mis un terme à la légère reprise du cours, qui avaient légèrement dépassé 0,94. 
• Ce jeudi (19.06), la BNS doit décider d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt en franc suisse. Les prévisions font état d'une baisse de -0,25 %, voire -0,5 %. Le taux directeur actuel est encore légèrement positif à +0,25 % (personnellement, je penche pour la seconde hypothèse). Le cours devrait en conséquence se redresser brièvement dans une mesure plus ou moins importante.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
16-20. juin 2025 (Semaine 24)
0.9320 - 0.9420 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 2. juin 2025 05:29
0.9345 (Taux de change moyens)

Depuis l'introduction de l'euro, l'absence d'une politique européenne commune est régulièrement évoquée. Avec l'Allemagne, l’équipe dirigeante de Bruxelles peut au moins compter à nouveau sur un partenaire important en mesure de gouverner. Toutefois, nous continuons à voir peu de potentiel pour des tendances à long terme allant au-delà des fourchettes annuelles actuelles. Cependant, la politique intransigeante des États-Unis à l'égard de l'Europe semble rapprocher lentement les différents acteurs politiques européens.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
2-6. juin 2025 (Semaine 23)
0.9310 - 0.9410 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 26. mai 2025 05:26
0.9360 (Taux de change moyens)

Le nouveau gouvernement allemand sera jugé en fonction de l'impact durable ou non que les investissements prévus auront sur la croissance économique allemande. À notre avis, la perspective d'investissements allemands massifs devrait suffire à elle seule à ramener rapidement le cours vers la fourchette supérieure, juste au-dessus de 0,95 (taux de change moyen).

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
26-30. mai 2025 (Semaine 22)
0.9315 - 0.9415 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 19. mai 2025 05:21
0.9348 (Taux de change moyens)

Je m'attends toujours à une évolution en yoyo avec une tendance positive.
La semaine passée, l'Allemagne a enfin annoncé une reprise de la croissance économique, certes encore très faible, mais néanmoins clairement positive. Une nouvelle façon de penser, plus positive, pourrait bientôt prévaloir au sein de l'économie allemande. C'est en tout cas ce que laisse présager la nouvelle coalition au gouvernement, qui dispose de marges budgétaires très confortables.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
19-23. mai 2025 (Semaine 21)
0.9290 - 0.9390 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 12. mai 2025 05:31
0.9364 (Taux de change moyens)

L'Angleterre a été le premier pays à conclure un accord commercial avec les États-Unis à la suite de l’imposition de droits de douane élevés par les Etats-Unis. Les effets de cet accord sur notre paire de devises ont été plutôt positifs. Le président Trump compte pouvoir annoncer dans un avenir proche des succès similaires avec de nouveaux pays, succès dont il a besoin. Aussi pensons-nous que le cours devrait plutôt remonter vers la fourchette supérieure (cours moyen de 0,9550 maximum). Personnellement, j'appelle ces fluctuations à court terme « périodes yoyo ». Un environnement idéal pour fixer des objectifs de cours.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
12-16. mai 2025 (Semaine 20)
0.9315 - 0.9415 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 5. mai 2025 05:24
0.9333 (Taux de change moyens)

Persönlich gehe ich davon aus, dass es Präsident Trump bewusst wurde, dass er den Dollar gefährlich geschwächt hat. Aus dieser Überlegung erwarte ich persönlich mindestens eine Beruhigung auf schwachem $-Kursniveau oder sogar schon leichte $-Kurserholungen.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
5-9. mai 2025 (Semaine 19)
0.9280 - 0.9380 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 28. avril 2025 05:31
0.9406 (Taux de change moyens)

Dès la semaine précédant Pâques, le cours EUR/CHF, alors encore faible (à environ 0,9250), a atteint son niveau plancher, et il a depuis grimpé lentement jusqu'à dépasser 0,9440 (cours moyen des devises). A notre avis, cette dynamique positive devrait plutôt ralentir dans les 1 - 2 semaines à venir. En effet, nous constatons à l’heure actuelle que de nombreux particuliers profitent des cours élevés pour vendre des euros. Même s’il s’agit encore de phénomènes isolés, des exportateurs suisses manifestent déjà leur intérêt pour vendre des petites quantités d'euros afin de profiter de l'évolution favorable du cours.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
28-2. mai 2025 (Semaine 18)
0.9365 - 0.9465 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 14. avril 2025 05:25
0.9300 (Taux de change moyens)

Il me semble personnellement que le cours est lentement en train d’atteindre un plancher. A chaque nouveau mouvement de baisse, nous avons constaté la semaine dernière également l’existence de nouveaux acheteurs d'euros. Le nouveau gouvernement allemand semble vouloir sérieusement aller de l’avant en équipe, ce qui signale à mon avis un potentiel positif. Toutefois, le président Trump a été officiellement cité pour la première fois, non pas par d'autres personnes mais par les marchés financiers (en particulier le marché des obligations américain). Il semble que faire face à un tel adversaire revienne pour lui à entrer en terre inconnue.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
14-18. avril 2025 (Semaine 16)
0.9250 - 0.9350 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 7. avril 2025 05:42
0.9375 (Taux de change moyens)

Nous voyons un grand intérêt des importateurs pour l'achat d'euros dès que le cours enregistre une nouvelle baisse. Le marché des devises s’attend lui aussi à des premières réactions mesurées après l'annonce des nouveaux droits de douane introduits par les Etats-Unis. La Chine et l'Europe vont probablement réagir par des contre-mesures, tandis que le Japon, la Grande-Bretagne et la Suisse feront vraisemblablement preuve dans un premier temps de plus de retenue. L'Europe serre les rangs, ce qui me semble positif à moyen terme pour notre principale paire de devises

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
7-11. avril 2025 (Semaine 15)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 31. mars 2025 05:32
0.9523 (Taux de change moyens)

Le marché des devises semble perdre à nouveau l’espoir récemment apparu d’un coup de maître de la politique économique allemande avec des investissements élevés, et le cours EUR/CHF retrouve immédiatement une certaine fragilité. Malgré l’escalade des attaques douanières initiée par les États-Unis, les dirigeants politiques allemands semblent rester concentrés sur les intérêts propres des négociations en vue d’une coalition, ce qui devrait demeurer décevant pour le marché des devises.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
31-4. avril 2025 (Semaine 14)
0.9465 - 0.9565 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 24. mars 2025 05:12
0.9562 (Taux de change moyens)

L’Allemagne a approuvé son fameux plan d’investissement, ce qui a jusqu’ici provoqué une légère remontée du cours. Mais maintenant, il en faut davantage pour que la hausse puisse se poursuivre. Que devrait-il se passer ensuite selon nous?
Friedrich Merz a peu de moyens de convaincre en tant que chef d’Etat et reste soumis aux conditions du SPD dans les négociations en vue d’une coalition. Selon nous, cela met immédiatement fin à de nouvelles envolées. Friedrich Merz devrait pouvoir prendre possession du système nerveux de la politique d’asile, à savoir le ministère allemand de l’Intérieur. Si cela se produisait, nous verrions un nouveau potentiel à court terme au-dessus de 0.9660 (taux de change moyen).  

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
24-28. mars 2025 (Semaine 13)
0.9510 - 0.9610 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 17. mars 2025 05:12
0.9624 (Taux de change moyens)

La BNS se prononcera ce jeudi sur une nouvelle baisse de 0,25% des taux d’intérêts en francs suisses, ce qui ne devrait vraisemblablement avoir qu’un impact très limité sur le cours à court terme. 
Les quelques 1000 milliards d’investissements en Allemagne sont la principale raison pour laquelle le cours EUR/CHF s’est plusieurs fois hissé jusqu’à env. 0,9660 (taux de change moyen), sans que cela suffise toutefois à le conforter suffisamment pour lui permettre de grimper encore plus haut. Il existe un risque d’absence d’alternative à la coalition prévue en Allemagne. Friedrich Merz doit absolument entrer en fonction, en espérant que la coalition noire-rouge puisse se maintenir jusque-là, mais sans garantie aucune que cela se traduise ensuite par une amélioration de la situation.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
17-21. mars 2025 (Semaine 12)
0.9580 - 0.9680 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 10. mars 2025 05:21
0.9520 (Taux de change moyens)

La semaine dernière, le marché des changes a associé les énormes plans d’élargissement de l’endettement pour les budgets de défense et les dépenses dans les infrastructures allemandes à des investissements économiques positifs, et le cours EUR/CHF a rapidement bondi jusqu’à 0,9636 (cours moyen de la devise). Mais ces dépenses n’ont pas encore été approuvées à ce jour.
Par conséquent, une majorité des deux tiers en Allemagne devrait modifier la constitution fédérale d’ici au 24 mars au plus tard, auquel cas la progression du cours pourrait selon nous se poursuivre vers la parité. Mais si ce n’est pas le cas, cette poussée pourrait rapidement se dissiper.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
10-14. mars 2025 (Semaine 11)
0.9475 - 0.9575 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 3. mars 2025 05:20
0.9394 (Taux de change moyens)

Depuis le début de l’année, le cours continue d’osciller entre 0,9350 et 0,9520 (cours de change moyen). Au-dessous, de très nombreux signes en provenance de nos voisins signalent qu’un important besoin de rattrapage pour l’achat d’EUR pourrait exister. 
(Le nouveau chancelier allemand pourrait collaborer encore deux bonnes années avec le président français Emmanuel Macron. Une condition optimale pour une Europe plus forte. Friedrich Merz pourrait jouer un rôle central pour les Européens. Mais avant cela, des négociations fructueuses pour une coalition doivent démontrer, d’ici à Pâques au plus tard, que la CDU/CSU et le SPD ont bien compris le message d’avertissement)

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
3-7. mars 2025 (Semaine 10)
0.9335 - 0.9435 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 24. février 2025 05:13
0.9422 (Taux de change moyens)

Depuis l’introduction de l’union monétaire, il manque à l’EURO une union politique et cette lacune affaiblit la monnaie unique depuis sa création. Jusqu’ici, ce n’est pas l’argent qui manquait, mais bien une volonté politique commune. Aujourd’hui, la mission politique commune de toute une génération autour de la défense européenne se retrouve soudain au premier plan et la conception politique qui avait cours jusqu’à ce jour commence à évoluer. En outre, les élections en Allemagne peuvent apporter une contribution positive car il ne se passe pas grand-chose en Europe sans l’Allemagne. 

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
24-28. février 2025 (Semaine 9)
0.9375 - 0.9475 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 17. février 2025 05:13
0.9446 (Taux de change moyens)

Selon le dernier rapport trimestriel de la BNS, le fait de procéder à des baisses massives de taux en CHF a permis de ne PAS avoir recours à de gros achats d’euros pour en soutenir le cours au cours des trois derniers mois ! L’issue des élections en Allemagne est encore incertaine mais nous sommes d’avis que leur résultat, lorsque nous le connaîtrons, n’aura qu’un très faible impact sur l’évolution à venir du cours de change EUR/CHF. Nous nous attendons par conséquent à voir cette semaine encore le trading range déjà observé osciller entre des fourchettes de fluctuation resserrées.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
17-21. février 2025 (Semaine 8)
0.9415 - 0.9515 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 10. février 2025 05:19
0.9399 (Taux de change moyens)

Depuis le début de la semaine dernière, avec la chute du cours de change moyen, on a pu constater un regain d’intérêt pour les achats d’EUR à court terme (dès env. 0.9350). Avec le cours qui tend vers 0.95 (cours de change moyen), on s’attend à de nouvelles ventes d’EUR à court terme. Les professionnels du marché des devises appellent cela le « range trading ». Notre outil « Alerte de taux de change » peut vous informer en temps voulu de l’évolution à court terme des opportunités, sans vous engager.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
10-14. février 2025 (Semaine 7)
0.9350 - 0.9450 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 3. février 2025 05:22
0.9374 (Taux de change moyens)

Depuis le début de l’année, le cours se maintient à un niveau bas. Une percée nette du cours de change moyen n’a jusqu’ici pas pu avoir lieu, que ce soit vers le bas (cours de change moyen 0.9350) ou vers le haut (cours de change moyen 0.9520). Nous continuons de tabler sur des variations plutôt infimes d’ici aux élections législatives anticipées du 23 février en Allemagne.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
3-7. février 2025 (Semaine 6)
0.9320 - 0.9420 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 27. janvier 2025 05:32
0.9488 (Taux de change moyens)

Il semble que l’effet de la considérable différence de taux entre celui, élevé, de l’euro et celui substantiellement plus bas du franc soit de plus en plus manifeste, ce qui devrait réjouir la BNS dont la politique de taux bas a permis, au moins pour le moment, d’empêcher une nouvelle dégringolade du cours de l’euro. La lente régression de la France et de l’Allemagne n’a pour l’instant eu que peu d’impact sur le marché des devises.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
27-31. janvier 2025 (Semaine 5)
0.9450 - 0.9550 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 13. janvier 2025 05:19
0.9373 (Taux de change moyens)

Avant la fin de l’année, la BNS a sciemment décidé de procéder à des réductions forcées des taux d’intérêt sur le CHF. Elle a ainsi interrompu la tendance baissière de la paire de devises principale EUR/CHF et empêché pour l’instant de nouvelles faiblesses du cours vers 0,93. La BNS démontre par sa politique de taux d’intérêt une efficacité remarquable en termes de stabilisation du cours, du moins à court terme.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
13-17. janvier 2025 (Semaine 3)
0.9325 - 0.9425 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 6. janvier 2025 05:23
0.9380 (Taux de change moyens)

La BNS va continuer, en 2025, à vouloir influer sur le cours de change EUR/CHF, en priorité n^o 1 par le biais d’un affaiblissement des taux d’intérêts en francs et, en priorité n^o 2 par des interventions sur les cours de change (achat d’euros/vente de francs).
Les dernières interventions sur le marché des changes au 3^e trimestre 2024 ont été très limitées, à hauteur de 728 millions de francs. Selon moi, la règle de base est la suivante: plus ces interventions sur les cours de change seront importantes, plus cela signifiera que la situation est critique pour la BNS. Les interventions pour le 4^e trimestre seront connues courant mars 2025. Personnellement, je suis d’avis que le montant des prochaines interventions devrait être bien plus élevé. À voir.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
6-10. janvier 2025 (Semaine 2)
0.9320 - 0.9420 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 30. décembre 2024 05:20
0.9401 (Taux de change moyens)

Nous voyons dans l’ensemble le cours EUR/CHF plus bas dans la première moitié de 2025 que dans la seconde. Notre conviction est que la BNS souhaiterait empêcher qu’il ne passe au-dessous de 0,90. Il faudrait pour cela que l’Europe, et en particulier la France et l’Allemagne, puissent bientôt faire état de progrès positifs, dans la mesure où on ne peut exclure une nouvelle crise de confiance.

Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
30-3. janvier 2025 (Semaine 1)
0.9360 - 0.9460 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 23. décembre 2024 05:24
0.9326 (Taux de change moyens)

Objectif à court terme atteint pour notre BNS qui, en baissant fortement son taux directeur le 12 décembre, a délibérément affaibli le Franc. Ainsi, le cours EUR/CHF est remonté nettement au-dessus de la barre des 0.94 (cours de change moyen) les premiers jours. Mais à présent, l’effet semble lentement s’estomper, une nouvelle fois. Bien qu’elle ait agi de manière résolue, la BNS doit de nouveau faire face à des vents défavorables.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
23-27. décembre 2024 (Semaine 52)
0.9275 - 0.9375 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 16. décembre 2024 05:25
0.9370 (Taux de change moyens)

La baisse du taux directeur suisse de 0,5% (au lieu de 0,25%) a surpris le marché des devises et stoppé provisoirement la tendance baissière de l’Euro. Par cette baisse agressive des taux, la BNS reprend un peu la main dans sa lutte contre un cours EUR/CHF encore plus affaibli, au moins sur le court terme. Comme toujours en fin d’année les acteurs du marché sont déjà en vacances, ce qui peut se traduire par une recrudescence marquée de plus fortes variations des cours.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
16-20. décembre 2024 (Semaine 51)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 9. décembre 2024 05:12
0.9275 (Taux de change moyens)

Nous maintenons notre conviction d’un fléchissement du cours, même si la BNS va redoubler d’efforts pour le contrer, en continuant d’utiliser à cet effet les instruments suivants:

1. Une nouvelle baisse des taux d’intérêt en CHF jeudi prochain, 12 décembre. Nous nous attendons à une baisse de 0.25%.
2. Un plus ou moins grand nombre de mises en garde verbales contre un possible retour des taux d’intérêt négatifs en Suisse.
3. Un avertissement oral relatif à des interventions de la BNS sur le marché des changes (achats d’EUR contre ventes de CHF).

L'Europe continue à manœuvrer dans une situation difficile et l’assainissement des finances publiques de la France devra manifestement attendre.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
9-13. décembre 2024 (Semaine 50)
0.9205 - 0.9305 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 2. décembre 2024 05:37
0.9309 (Taux de change moyens)

Nous observons de notre côté qu’en dépit d’un niveau de cours de change relativement bas, de plus en plus d’exportateurs couvrent/vendent leurs recettes en euros – pas massivement, mais de manière clairement perceptible.
La chute du cours EUR/CHF ne se ferait plus, à notre avis, de manière lente et ordonnée si d’aventure Mme Le Pen faisait tomber le gouvernement français. Cela pourrait déclencher une nouvelle crise de confiance en Europe. Nous estimons cependant que ce scénario du pire a encore peu de chances de se produire en 2024.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
2-6. décembre 2024 (Semaine 49)
0.9260 - 0.9360 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 25. novembre 2024 05:37
0.9333 (Taux de change moyens)

Il semble que la BNS rencontre un certain succès dans son intervention sur la paire de devises EUR/CHF pendant cette phase difficile de la fin d’année. Selon nous, l’environnement restera très pénible pour le cours EUR/CHF au moins jusqu’à la fin de l’année. Seules les interventions sur le cours, que nous supposons que la BNS opérera, permettent de maîtriser comme il se doit la faiblesse de l’EUR et la vigueur du CHF.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
25-29. novembre 2024 (Semaine 48)
0.9270 - 0.9370 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 18. novembre 2024 05:18
0.9354 (Taux de change moyens)

Nous estimons que l’intervention de la BNS sur ce couple de devises, que nous avions présumée, a encore empêché le cours de plonger au-dessous d’env. 0,9350 (cours de change moyen) la semaine passée. Néanmoins, nous pensons que le cours pourrait continuer à chuter d’ici la fin de l‘année (l’euro devrait s’affaiblir et le franc devenir plus fort). Ce n’est qu’une question de temps. Quand nous parlons d’intervention sur les cours, nous voulons souligner que pour certains niveaux de change, elle n’est justifiée que pour des périodes limitées.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
18-22. novembre 2024 (Semaine 47)
0.9300 - 0.9400 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 11. novembre 2024 05:21
0.9396 (Taux de change moyens)

Nous supposons que la BNS va continuer d’agir sur la paire de devises, afin de pouvoir maintenir le cours au-dessus des 0,9350 le plus longtemps possible (par l’achat d’EUR et la vente de CHF).
Le résultat des élections américaines, sans appel, qui plonge l’UE dans l’incertitude, ainsi que le temps perdu avant l’organisation de nouvelles élections en Allemagne devraient normalement avoir affaibli notre paire de devises EUR/CHF. Mais jusqu’à présent, ce n’est pas vraiment le cas. Pourquoi le cours n’a-t-il pas baissé? De notre point de vue sans doute est-ce dû à la possible intervention de la BNS sur les cours, même limitée, mentionnée ci-dessus. Et pour nous ce n’est qu’une question de temps avant que le cours de change moyen d’env. 0,93 (important à court terme) se retrouve à la baisse. La BNS interviendra-t-elle alors de manière plus radicale?

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
11-15. novembre 2024 (Semaine 46)
0.9350 - 0.9450 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 4. novembre 2024 05:28
0.9426 (Taux de change moyens)

Cette semaine, le marché des devises saura enfin, lui aussi, qui sera le prochain président des États-Unis. La seule dissipation de cette incertitude constituera déjà une bonne nouvelle, de manière générale, pour les marchés des devises. Notre supposition est que la BNS a agi en amont sur la paire de devises EUR/CHF de manière à éviter autant que possible d’importantes variations de cours avant cette proclamation. Ensuite, nous devrons attendre et voir ce qui se passera.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
4-8. novembre 2024 (Semaine 45)
0.9385 - 0.9485 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 28. octobre 2024 05:17
0.9381 (Taux de change moyens)

Notre paire de devises EUR/CHF a maintenu la semaine dernière sa tendance à fléchir légèrement, jusqu’à 0,9335. Une semaine également où les mouvements de cours ont été très faibles : nous conservons l’impression que la BNS puisse être déjà à l’œuvre pour stabiliser le cours via des achats à l’intervention (en EUR). Avec pour objectif non pas de défendre de manière définitive un niveau de cours donné, mais bien plutôt d’accompagner plus lentement et de manière plus adéquatement prévisible de possibles nouvelles baisses de cours tendant vers 0,90.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
28-1. novembre 2024 (Semaine 44)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 21. octobre 2024 05:22
0.9394 (Taux de change moyens)

• Pour le moment, il semblerait que les importateurs intéressés par des achats de devises EUR se contentent du minimum (factures en euros exigibles immédiatement), dans l’attente de nouvelles baisses potentielles des cours.
• D’un autre côté, nous voyons de plus en plus d’exportateurs qui cherchent à revendre leurs recettes en euros ou à les sécuriser, malgré des cours plutôt bas.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
21-25. octobre 2024 (Semaine 43)
0.9320 - 0.9420 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 14. octobre 2024 05:09
0.9378 (Taux de change moyens)

Notre hypothèse demeure la même: cela irait dans le sens de la BNS que le cours EUR/CHF puisse se maintenir encore le plus longtemps possible au-dessus de 0,93. Raison pour laquelle nous supposons donc que la BNS aurait consenti un effort minimum en intervenant à nouveau la semaine passée aux alentours de 0,9360 (cours de change moyen)? Non pas, selon nous, pour défendre un niveau de cours donné, mais bien plutôt dans l’idée de prévenir une dépréciation trop rapide. Ce qui, à notre avis, devrait se répéter encore plusieurs fois d’ici à la fin de l’année, mais à chaque fois à un niveau de change inférieur d’env. 1 centime.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
14-18. octobre 2024 (Semaine 42)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 7. octobre 2024 05:17
0.9411 (Taux de change moyens)

La semaine dernière, la guerre au Proche-Orient a continué à s’aggraver dangereusement et nous pensons que la BNS est intervenue dans la nuit de mardi dernier pour stabiliser la situation. Mais sa stratégie première reste pour l’instant d’empêcher autant que possible un renforcement exagéré du franc par le biais de baisses régulières des taux d’intérêts en CHF

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
7-11. octobre 2024 (Semaine 41)
0.9360 - 0.9460 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 30. septembre 2024 05:19
0.9392 (Taux de change moyens)

Conférence de presse de la BNS, dont la priorité a changé. Notre interprétation:
Désormais, ce n’est plus l’inflation qui mobilise l’attention de la BNS, mais plutôt la déflation. Pour la BNS, les risques majeurs viennent de l’étranger, sur les plans politique et économique. La fin de l’année s’annonce tumultueuse pour notre paire de devises EUR/CHF. Nous pensons que l’Euro va continuer de se dévaluer. En parallèle, la BNS poursuivra ses achats de devises de manière récurrente, principalement dans le but d'apporter de la stabilité. Mais au début, le succès ne sera pas vraiment au rendez-vous.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
30-4. octobre 2024 (Semaine 40)
0.9330 - 0.9430 (Taux de change moyens)

Cours d'ouverture de la semaine 23. septembre 2024 05:38
0.9499 (Taux de change moyens)

Jeudi prochain a lieu la prochaine réunion de la Banque nationale suisse sur les taux d’intérêt, la dernière avec Thomas Jordan en tant que Président. Nous tablons sur une baisse des taux de 0,25%, voire de 0,5%. La semaine dernière, nous partions d’un cours de change moyen de 0,9440 ou plus, pour attiser l’intérêt des premiers exportateurs quant à la vente d’EUR. Le scepticisme est de mise et nous pensons que le cours EUR/CHF pourrait encore reculer de 1 à 2 centimes. Ensuite, nous attendons une prise de position claire de la part de la BNS.

André Fürbringer & Christoph Abt

Prévision de marge de fluctuation hebdomadaire
23-27. septembre 2024 (Semaine 39)
0.9450 - 0.9550 (Taux de change moyens)